外匯投資有很多管道，一般人通常是透過銀行進行換匯，但是如果沒有現鈔需求，在銀行換匯的成本是所有外匯投資管道裡最高的，如果單純的想要賺取「外匯差價」或是做「外匯避險」的話，通常會透過【外匯保證金】和【外匯期貨*】這兩個投資管道買賣外匯。

*註：此文「外匯期貨」是以海外交易所交易的外匯期貨為例。

內容目錄

一、【外匯保證金】和【外匯期貨】的差異

1.交易市場：集中市場與店頭市場

投資市場分為兩大類：「集中市場」和「店頭市場」。何謂集中市場和店頭市場？

集中市場：報價由交易所提供，投資人看到的報價皆一致，投資人的買賣交易掛單會依條件撮合，進而產生所謂的「成交價」。
店頭市場：報價依照各家交易商所提供，每個投資人的報價皆有可能不同，買賣雙方接受報價就會成交，僅會顯示【買價（Bid）】和【賣價（Ask）】。

【外匯期貨】是屬於集中市場交易，所以商品規格、槓桿倍數、商品種類等都是依照交易所訂定；【外匯保證金】則是屬於店頭市場交易，合約規格、槓桿倍數、商品種類等是以各家交易商規範為主（雖然各家外匯保證金交易商可以自行訂定外匯保證金的規格，但因外匯保證金交易商仍受到當地的監管單位規範，還是要符合監管法規）。

外匯期貨和外匯保證金是兩個不同的交易市場，所以一樣是歐元（兌美元）這個商品，在外匯期貨的報價和外匯保證金的報價就會不一樣；如果一樣是交易外匯保證金，在A交易商和B交易商看到的報價也會不一樣唷！這個就是店頭市場的特色~但是不可能會出現歐元（兌美元）上漲，A交易商的歐元上漲、B交易商的歐元下跌，這樣就要好好評估B交易商的合法性囉！

2.雙向交易：先買後賣、先賣後買

外匯期貨和外匯保證金都具有【雙向交易】的功能。

所謂「雙向交易」，可以依照對標的行情的看法不同，選擇「先買後賣」（預期該標的後市上漲）或是「先賣後買」（預期該標的後市下跌）。因為有雙向交易的功能，在投資交易上也會比較有彈性、不受限，一般在銀行換匯以美金為例，僅能「先買後賣」（預期美金上漲），若是遇到美金下跌的時候，僅能把手上現有的美金賣出換回台幣以防損失；如果想要賺取美金下跌的差價*，僅能利用外匯保證金或是外匯期貨交易了。

*註：依央行規定「外幣兌台幣」僅有銀行端可以承做，但可以利用外匯保證金或是外匯期貨交易【非美貨幣兌美元】的商品進而賺取價差。

3.交易單位&交易靈活度

前面有提到，外匯期貨是店頭市場交易，所以合約規格皆要以交易所規範為主，而外匯保證金則是可以依照各家交易商自行訂定，下圖外匯保證金的部分以群益期貨槓桿交易商所提供的規格為例：

	外匯保證金	外匯期貨
交易單位	手	口
最小交易單位	0.01手	1口
交易靈活度	較靈活	較不靈活

由於外匯保證金的最小交易單位可以切割到0.01手（合約規格為1000元商品貨幣），而外匯期貨的最小交易單位為1口（合約規格依商品不同），對於需要避險或是資金有限的投資人就會有所影響：

以買賣歐元（兌美元）為例：

	EURUSD	歐元(EC)	小歐元(MEC)	微型歐元(ECM)
類別	外匯保證金	外匯期貨	外匯期貨	外匯期貨
最小交易單位	0.01手	1口	1口	1口
合約規格	1,000歐元	125,000歐元	62,500歐元	12,500歐元
保證金	約36美金	2915美金	1458美金	292美金

*保證金依2023/2/7匯率價格和交易所公告顯示，實際保證金有可能變動

小精靈國際貿易公司需要避險35,8000歐元部位，若是以「外匯期貨」進行避險，無法做到完全避險（避險部位除以合約規格無法整除），但以「外匯保證金」進行避險則可以買賣3.58手EURUSD達到完全避險。

4.交易時間

外匯保證金交易為一週五天的24小時交易，跟著國際的外匯交易時間；外匯期貨的交易時間則是依照交易所訂定為一週五天的23小時交易，每天會休市1小時。

由於外匯期貨每天收盤一小時，如果在一小時內有發生重大事件影響匯率變動，相關幣別就有可能產生跳空的風險（價格不連續），加上這一個小時無法交易買賣，對於手上有部位的投資人來說就無法即時應變處理部位。反觀外匯保證金是24小時交易，就比較不會出現跳空的狀況（還是有可能出現跳空，但機率相對外匯期貨低，且投資人仍可處理部位），相對系統性風險較外匯期貨小。

5.到期日

期貨的合約是具有到期日的，以外匯期貨來說，每三個月到期一次，如果投資人需要長期持有，就必須要「轉倉」（把到期的合約平倉後，建立下一個合約的新倉），其中兩個合約會有差價，轉倉的差價也將會成為投資人的隱含成本。

外匯保證金是以匯率為標的的差價合約(CFD)，沒有到期日，故長期持有者不需要轉倉，可以省去轉倉產生的價差成本，但要注意的是，外匯保證金留倉過夜會產生「隔夜利息」，其中隔夜利息有可能是投資人的收益、也有可能是支出，可以參考文章「外匯保證金交易規則｜隔夜利息(庫存費)是什麼？怎麼算？如何查詢？」。

6.交易商品多樣性

外匯期貨提供的幣別相較於外匯保證金少很多，且大多都是「兌美元」為主的標的，例如：歐元期貨、英鎊期貨、澳幣期貨、日圓期貨、人民幣期貨*（台灣未開放交易）等等，目前僅有2種交叉貨幣期貨：歐元兌英鎊、歐元兌日圓。

外匯保證金則是提供了多種貨幣對可以交易，以群益期貨外匯保證金為例，就有27種貨幣對可以選擇，除了主要貨幣以外，還提供了各種交叉貨幣組合，其中包含：歐元兌美元、英鎊兌美元、澳幣兌美元、美元兌離岸人民幣、美元兌日圓、歐元兌瑞郎、澳幣兌日圓…等。

*註：由於人民幣期貨台灣未開放交易，國際貿易公司如果有人民幣避險需求，可以透過外匯保證金進行避險。

7.交易系統-掛單方便性

外匯期貨交易的掛單功能依交易所提供，通常新倉成交後才可以再掛停損單和停利單，且掛單若沒有成交必須要每天重新設定掛單。

外匯保證金交易則是依照各家交易商提供的交易軟體，以群益期貨提供的奈米交易王下單軟體為例，可以在掛新倉單的時候，同時掛好停損單和停利單，且可自行設定掛單期限或是選擇長期有效單。

【比較表】外匯保證金&外匯期貨

	外匯保證金	外匯期貨
交易市場	店頭市場	集中市場
雙向交易	可以	可以
最小交易單位	0.01手	1口
交易靈活度	較靈活	較不靈活
交易時間	24小時	23小時
到期日	無，會產生隔夜利息(收/付)	有，會有轉倉成本
商品多樣性	較多	較少
交易系統	掛單較方便可預設停損停利、長期有效單	掛單較不方便無法預設停損停利、當日有效單